Analistas explicam por que freio na inflação e no consumo ainda não permite queda de juros
Indicadores refletem piora da atividade, mas analistas avaliam que ainda é cedo para prever queda da taxa de juros no país
A inflação virou o ano em queda. Caiu na passagem de dezembro para janeiro, de 0,62% para 0,53%. A indústria, por sua vez, fechou 2022 com queda de 0,7%. Já o comércio varejista terminou com alta de 1% — o menor crescimento desde 2016.
Todos esses indicadores divulgados pelo IBGE reforçam a perda de fôlego da economia que já ocorria desde o fim do ano passado, antes de Luiz Inácio Lula da Silva assumir a Presidência.
Se há menos inflação e consumo, não estaria na hora de o Banco Central começar a baixar os juros? Afinal esse é o principal instrumento do BC para desaquecer a economia e deter a alta de preços. Mas analistas dizem que a resposta a essa pergunta não é tão simples, como tem sugerido o presidente Lula nos últimos dias.
Em um cenário sem turbulências e embates no front político, a situação poderia corroborar para a queda da taxa Selic, atualmente em 13,75% ao ano. Mas analistas avaliam que ainda é cedo para prever a queda da taxa de juros no país em 2023, o que promete ser um ano difícil para a atividade econômica e para o novo governo.
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Na ponta, média dos juros supera 55%
Para Fabio Bentes, economista-chefe da Confederação Nacional do Comércio de Bens, Serviços e Turismo (CNC), os números dão o tom da demanda mais fraca na economia. Resultado dos juros altos, baixos salários, crédito mais caro e esgotamento de um ciclo de consumo que ocorreu durante a pandemia, estimulado pelas transferências do governo e pela poupança das famílias.
Segundo dados do Banco Central, a taxa média de juros praticada entre pessoas físicas e as instituições financeiras subiu de 45% para 55,8% ao ano.
Bentes lembra que essa é a maior taxa em quase cinco anos. Para ele, esse movimento e o comprometimento da renda com dívidas no maior nível histórico inviabilizou a aceleração do consumo a prazo:
— Por mais que algumas variáveis tenham evoluído favoravelmente, como emprego e inflação, outras anularam essa melhora. Para frente não temos muita perspectiva de reversão do cenário. As expectativas para a inflação vêm sendo revisadas há oito semanas para cima e isso significa que não haverá espaço para redução dos juros — explica Bentes.
"Seria forçar uma realidade"
Alessandra Ribeiro, economista e sócia da Tendências Consultoria, afirma que a queda no ritmo da economia começou no fim do ano passado, com o efeito dos juros e o mundo crescendo menos.
Os índices de confiança do comércio e do consumidor e os juros futuros mais altos devem limitar decisões de consumo e investimento, diz Alessandra:
— Seria forçar uma realidade. Ainda é cedo para pensar em queda de juros.
Luciano Rostagno, estrategista-chefe do banco Mizuho, concorda:
— Não dá para antecipar cortes de juros. Você está tendo alguns sinais positivos, mas ainda tem um progresso a ser feito em relação à inflação de serviços. E ainda há riscos aqui e lá fora, com o Banco Central americano sinalizando juros altos, a China reabrindo a economia, o que pode pressionar preços de commodities.
Ele lembra que a questão fiscal, com as previsões de rombo nas contas públicas, provoca a desvalorização do real, o que tem que pode gerar pressões inflacionárias por mais tempo.
Alimentos em alta
Puxado por alimentos e combustíveis, o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), caiu de 0,62% em dezembro para 0,53% em janeiro,. Este é o primeiro resultado na gestão do presidente Lula.
O número veio abaixo do esperado pelos analistas, que projetavam alta de 0,57%. Mesmo assim, nos últimos 12 meses, o índice acumula alta de 5,77%.
Dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados pelo IBGE, apenas o segmento de Vestuário teve queda média de preços de 0,27%. A maior pressão de alta foi do grupo Alimentação e bebidas, que avançou 0,59%. As maiores altas foram da cenoura, 17%, e da batata, 14% no mês.
— As altas nesses dois casos se explicam pela grande quantidade de chuvas nas regiões produtoras. Por outro lado, observamos queda de 22,68% no preço da cebola, por conta da maior oferta vindo das regiões Nordeste e Sul— explica o gerente da pesquisa, Pedro Kislanov.
A alta de 0,83% da gasolina também puxou o IPCA para cima.
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